市集回顾与分析欧洲杯投注入口

　　一级市集回顾

　　上周一级市集国债、场地债和策略性金融债刊行鸿沟隔离为3136亿、2748亿和1640亿，净融资额为2836亿、2587亿和1160亿。金融债（不含政金债）系数刊行鸿沟1135亿，净融资额217亿。非金信用债系数刊行鸿沟3427亿，净融资额1040亿。可转债暂无新券刊行。

　　二级市集回顾

　　上周利率合座下行，AA+中票跑赢AAA。主要影响身分包括：场地债刊行、资金面、降准预期、股债跷跷板等。

　　流动性追踪

　　公开市集场净投放1868亿，税期资金不紧。本周有超9000亿场地债刊行、1.9万亿逆回购到期，MLF也将进行续作，密切原宥流动本性况。

　　策略与基本面

　　一线城市接踵告示取消非普宅圭臬。10月财政进出继续规复，政府性基金正在加速开销。高频数据来看：口岸货运量级乘用车销售数据透露11月出口、破钞进展或仍亮眼。

　　外洋市集

　　特朗普政府生意代表、财长东谈主选继续公布，俄乌突破再生海浪。最终10年好意思债收盘4.41%，较前周下行2BP。

　　债市策略瞻望

　　短期债市除供给外或并无太多可交游的主题，市集多量招供供给对债市主要呈现短期扰动但不会影响中期利率趋势，而且财政有保证刊行凯旋的诉求。上周降准预期幻灭但债市合座反应有限，响应央行前期的货币策略应许及现实的资金面情景依旧能给债券市集提供一定信心。不外本周场地债供给将从预期转为现实，依旧需要密切原宥短期流动性波动、场地债刊行情况及MLF续作鸿沟，债券看守颤动情景的可能性偏高，收益率回调是参与契机。信用债不是现时市集关防范心，但濒临的风险也较为有限，有望陪同非银欠债端的回稳慢步树立。转债市集方面，预期的博弈可能还会执续，短期内资金不合加大，不改中期乐不雅趋势，预期的反复带来指数上的扰动，原宥悲不雅情谊开释后的反弹契机。

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