欧洲杯2024官网
汇通财经APP讯——周?(3?18?)，本周初CBOT谷物阛阓呈现彰着分化表情。受好意思国南部平原干旱加重及俄乌时局扰动，小麦期货畅达两日反弹，主力合约KEK24(对应KE1!)冲突610好意思分/蒲式耳，创2月26日以来新高；玉米及大豆则受制于出口数据回落和基金抛压，现货基差与期货盘面呈现反向波动特征。分品种看，小麦握仓结构转向多头主导，玉米及大豆仍陷于空头博弈，豆油因生物燃料策略预期获资金回补，豆粕则因压榨量不足预期握续承压。
左证汇通财经不雅察，外洋往复商估算的效果清晰：
2025年3月17日当日，大量商品基金：
增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。
最近5个往复日，大量商品基金：
增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净多头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头；
最新30个往复日，大量商品基金：
增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头。
具体变动数据见图表。
1. 小麦：天气升水肖似地缘扰动，基金回补空头头寸
好意思国冬小麦主产区干旱边界握续扩大，堪萨斯州优良率单周下滑4个百分点至48%，俄克拉荷马州63%作物处于中度以上干旱。期间面看，KC硬红冬麦主力合约KEK24(KE1!)冲突600好意思分神理关隘后加快上行，3月18日报收610.4好意思分/蒲式耳，触发空头回补并引诱投契资金入场。握仓数据清晰，3月17日大量商品基金单日净买入3500手小麦合约，5日累计净多增握6500手，扭转30日净空4000手的残障。
国际采购需求提供特殊撑握：伊朗通过GTC采购12万吨俄麦，叙利亚、约旦新发统统22万吨招标，肖似俄罗斯3月出口量预估下调，民众小麦生意流转向弥留。刻下盘面已部分已毕天气升水，但若4月要津助永远降水握续不足，好意思麦/俄麦价差(刻下约0.60好意思元/蒲式耳)或进一步收窄。
2. 大豆：现货基差走强难掩期货残障，压榨收缩激励粕油分化
尽管好意思国内河运载瓶颈推升墨西哥湾大豆FOB升水至92好意思分/蒲式耳(较SK25合约)，但期货盘面仍受制于南好意思供应压力——巴西2024/25年度大豆收割程度达70%，创14年同时最快。基金握仓呈现矛盾信号：30日净空头增多22500手，但5日内片时回补500手净多，反应阛阓对特朗普关税言论的避险情谊反复。
豆粕/豆油劈腿行情加重：NOPA数据清晰2月好意思豆压榨量降至1.7787亿蒲式耳(5个月低点)，导致豆粕库存积压。伊利诺伊州豆粕基差走弱至贴水3.50好意思元/短吨，而豆油因可再生柴油产能推广预期获基金单日净买1500手。需矜恤4月好意思国生物燃料掺混义务草案能否落地，这或成为扭转油粕比(刻下2.45:1)的要津催化剂。
3. 玉米：出口动能衰减压制盘面，现货流动性危险隐现
USDA最新玉米周度出口考验量降至165.9万吨(环比下降10%)，收缩前期近四年高点的乐不雅情谊。期货阛阓呈现典型“弱盘面、强基差”结构：CBOT玉米主力合约ZCK24(ZC1!)跌至461.2好意思分/蒲式耳，靠近460好意思分要津撑握位，但中西部酒精厂提价抢收现货(印第安纳州工场基差单日跳涨9好意思分/蒲式耳)。握仓数据清晰基金30日净空头寸扩大至60500手，暗意阛阓对南好意思二季玉米上市冲击的订价尚未完成。
潜在风险点在于好意思国农民惜售加重：春播前现货流通量萎缩已导邃密西西比河驳船运脚飙升至关税率的475%，若4月播撒程度受天气延误，或激励期现阛阓联动反弹。
4. 豆油：生物燃料题材重燃，净空头寸快速回补
尽管30日基金仍握有22000手净空头寸，但3月17日单日净多增握1500手，反应资金对策略明锐度普及。可再生柴油产能投放节律超预期(2025年Q1同比新增45万加仑/日产能)，股东好意思国国内豆油库存破钞比降至9.8%的三年低位。期间面看，豆油5月合约在42.00好意思分/磅构筑双底模式。
5. 豆粕：压榨收缩与需求疲软酿成负反馈
NOPA压榨量不足预期导致好意思豆粕库存升至87.5万短吨(同比+18%)，而饲料需求端受禽流感疫情与生猪存栏增速放缓双重压制。握仓变化清晰基金5日净空增握3500手，与现货阛阓“基差握平-期货着落”的表情酿成共振。酌量到4月南好意思豆粕到港量增多，好意思湾FOB升水或面对15-20好意思元/短吨的下修空间。
将来趋势忖度
小麦：干旱题材发酵周期或不时至4月中旬，KC硬红冬麦主力合约需矜恤600好意思分撑握有用性，刻下610好意思分上方暂无明确阻力。
大豆：主力合约ZSK24(ZS1!S)围绕1016好意思分颠簸，南好意思收割压力与好意思豆播撒天气博弈将主导二季度认识。
玉米：460好意思分撑握位面对考验，现货流动性危险或催生超跌反弹契机。
豆油：策略运行型高涨概率加大，冲突44.50好意思分/磅后将掀开至47.00好意思分的空间。
豆粕：库存压力尚未充分计价欧洲杯2024官网，5月合约或下探295.00好意思元/短吨撑握位。