好意思国总统特朗普对墨西哥和加拿大征收高额关税，并加强了对华关税步伐：彰着他是细腻的，欧盟不成能全身而退。特朗普暗示可能对汽车和“其他商品”征收25%的关税。要是这一计谋适用于欧盟向好意思国出口的通盘商品，咱们的分析标明，对GDP的打击可能高达1.5%。

　　咱们以为，尤其容易受到针对性关税影响的行业包括汽车、工业机械、医疗开拓，制药行业也可能受到波及。

欧洲对好意思商品出口额约占欧盟GDP的3%，咱们的内行交易模子清楚，特朗普若对欧洲征收25%的全面关税，会令70%的欧盟对好意思出口受到冲击。 要是欧盟出口企业无法为我方的居品找到新的商场，咱们瞻望在关税握行后的第二年，欧盟GDP会比基准景象低1.5%。 “其他商品”可能意味着某些行业避免于难。咱们之前作念过分析，从特朗普衔恨欧盟的几个问题来看，汽车业面对的风险较大。工业机械和医疗开拓也很容易成为关税酌量。 要是药品和化工居品被列入关税清单，给欧洲形成的亏空会大大增多。但是，好意思国在这些居品上高度依赖欧盟入口，要是把好意思国破钞者放在首位，这些行业也许会免于被征关税。 一如既往，需要在更平凡的地缘政事道判配景下看待特朗普的胁迫。特朗普对欧盟的发火树大根深况兼触及多个方面——他照旧暗示，欧盟“开拓的方针即是搞垮好意思国”。商品交易不服衡、数字奇迹税、国防开支不及、销售税高级等，特朗普对欧盟发火的事情有一长串，欧盟无法贬责通盘这些问题。

　　25%的关税会给欧盟形成要紧打击

　　特朗普暗示蓄意对欧盟的汽车和“其他商品”征收25%的关税。最灾祸的景象会是奈何？咱们应用一个大型内行经济模子进行了估算，要是好意思国对通盘欧盟输好意思商品征收25%的关税，可能会导致好意思国对欧洲商品的需求在中期内减少近70%。

　　对欧洲经济而言，对好意思出口减少70%意味着什么？将这一冲击放到SHOK模子中（咱们的欧元区经济模子），同期悲不雅地假定欧洲出口企业无法在短期内找到新的商场，咱们发现这可能会使欧元区GDP比基准景象最多低1.5%，其中受冲击最大的会是德国。

　　SHOK清楚欧元区GDP会受到要紧冲击

　　着手：彭博经济接头

　　定向关税

　　一揽子关税是最极点的景象。另一方面，特朗普的话可能意味着唯有汽车业将面对最严厉的关税步伐。2024年，汽车和零部件（HS编码87）占欧盟对好意思出口总数的不到10%。在这一景象下，对欧元区经济的总体影响会小好多，不到GDP的0.2%，但对德国的影响较大，因为2023年，汽车类居品出口占到了德国对好意思出口总数的20%以上。

　　凭据特朗普衔恨的问题，咱们列了一份清单，上头是那些可能会对他最发火的国度形成最大的伤害的商品。欧洲列国皆有升值税，但交易顺差（总体而言）、国防开支和对好意思国科技公司纳税是需要具体国度具体分析的纰谬问题。

　　面对风险的国度和居品

　　着手：彭博经济接头、毕马威、欧洲防务局、齐集国商品交易统计数据库

　　按照上头这一法式，有四类商品可能会成为特朗普的关税酌量：汽车居品、工业机械、化学品和药品——不详还有医疗开拓。但有小数需要指示的是，在特朗普第一任期内，他辅导的好意思国政府在若何握行关税问题上会关切好意思国破钞者的感受。这一次若何咱们将翘首以待。

　　从好意思国的角度来看，最理思的酌量是那些在欧盟对好意思出口中占相比大（可形成最大伤害），但对好意思国而言欧盟并非独一供应着手（更容易替代，况兼能最大搁置地减少对好意思国破钞者的影响）的商品。下图凭据这一法式对种种居品进行了评估。关于特朗普来说，位于图表右下角的商品是最理思的酌量——对欧盟影响大，对好意思国影响小。

　　药品有可能不会出目下关税清单上

　　着手：彭博经济接头

　　上图清楚，关于好意思国而言，欧洲汽车业可能是一个用低资本形成要紧冲击的关税酌量；与之访佛的还有欧洲的工业机械和医疗开拓。好意思国对欧盟的药品和化工品依赖进度要高得多，从好意思国破钞者福利的角度来看，将这两类居品列为关税酌量可能要冒更大的风险。

　　一言以蔽之，好意思欧交易前程仍存在远大不细目性，更平凡的地缘政事不细目性令前程愈加扑朔迷离。但特朗普对欧盟的发火（异常是交易方面）无法节略贬责，投资者需要细腻对待关税胁迫。有小数不错明确，那即是高关税会给本已疲软的欧洲经济形成要紧影响。

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